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Etiqueta: informe económico

Análisis datos de empleo y inflación en EE.UU

 

 

  • El crecimiento de la economía americana permanece elevado gracias a la resiliencia del consumo privado y al gasto público.
  • La inflación ha sorprendido al alza en el primer trimestre y las expectativas de mercado de reducción de tipos de interés se han reducido drásticamente. Los servicios son los principales responsables de la reaceleracion de la inflación. Los salarios reales siguen creciendo a un ritmo relativamente alto.
  • Nuestro escenario para este 2024 es una bajada de tipos de interés de 50 puntos básicos, aunque podría ser sólo de 25 puntos básicos.
  • El mercado laboral empieza a mostrar algunos signos de debilidad. Esperamos que la tasa de desempleo aumente en la segunda mitad del año, pero, de momento, el nivel de empleo no permite a la Fed ser más agresiva en su normalización de la política monetaria.
  • El debate sobre la tasa de equilibrio a largo plazo, y cuál es el nivel de tipos nominales adecuados al contexto actual va a continuar. Es de esperar que la prima por duración aumente en los próximos años.

 

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Informe Macroeconómico Trimestral – 1er 2024

 

Resumen:
• En un entorno macroeconómico con un marco objetivo de inflación del 2% tanto en
EE. UU. como en Europa, es posible estimar múltiples escenarios con una vuelta más
lenta hacia una política monetaria acomodativa. Nuestro escenario base de tipos de
interés, es de dos bajadas de 25 puntos básicos por parte de la Fed y de 2 o 3 bajadas
de tipos por un total de 100 puntos básicos por parte del BCE.

• En EE. UU. el proceso desinflacionario parece haberse detenido, por lo que en los
próximos meses esperamos un ajuste en el ritmo de reducción del balance de la Fed.
En la Eurozona las presiones inflacionarias están siendo más moderadas y el BCE se ha
mostrado bastante acomodativo en sus últimas reuniones. En China las fuertes
presiones deflacionarias han dado lugar a una respuesta relativamente agresiva por
parte del gobierno.

• Los resultados de las compañías han mostrado un crecimiento de los beneficios sólido.
No obstante, nos mantenemos cautelosos dadas las valoraciones relativamente altas
y unas perspectivas de crecimiento de los beneficios que consideramos demasiado
optimistas. Por otro lado, el riesgo de una desaceleración económica no parece estar
completamente descontado

 

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