Perspectivas de Inversión 2025
Nuestro escenario base recoge un periodo de bajadas de tipos de interés acumuladas en EE. UU. mucho más reducidas que en los últimos cuatro ciclos de política monetaria. En Europa estimamos una tasa de depósito a final de año del 1,5%.
En renta fija, la parte larga de la curva nos parece más atractiva en la Eurozona que en EE.UU. En Europa hemos reducido nuestro sobreposicionamiento en deuda periférica. Además, estamos encontrando más valor en crédito EUR que en crédito US. A estos niveles de prima no encontramos valor en high yield y crossover americano.
En renta variable, prevemos un mercado típico de finales de ciclo, lo que se traduce en crecimiento moderado de los beneficios, junto con una compresión de los múltiplos de valoración. Pensamos que los rendimientos en EE.UU. podrían ser moderados debido a valoraciones exigentes y riesgos inflacionarios. En cambio, Europa se posiciona como una oportunidad atractiva con múltiplos más bajos.
Descarga el documento completo en este Link
En las últimas semanas se ha hablado mucho de las elecciones americanas y de las propuestas reflejadas en el “Project 2025” o el informe para un gobierno republicano que produce cada cuatro años el Think tank conservador The Heritage Foundation. Un informe que es, sin ninguna duda, la biblia del movimiento conservador. La prensa se ha hecho mucho eco de la casi segura entrada de Elon Musk y Bobby Kennedy Jr en la nueva administración Trump, en que capacidad y cargo no es conocido, pero sí que sería parte de un plan para un proyecto desregulatorio y de reforma radical de la estructura y el tamaño del estado de acuerdo con el espíritu y la letra del “Project 2025”.
Octubre 2024 – Trimestral
Julio 2024
