Octubre 2024 – Trimestral
Pedro Pérez (Director de Renta Fija y Análisis Macro)
En el actual entorno macroeconómico nuestro escenario central de tipos de interés es de dos bajadas más por parte de la Fed de aquí a final de año, aunque la probabilidad implícita de los mercados ha disminuido ya hasta el 80%. Por parte del BCE esperamos, con casi total seguridad, dos bajadas más en las próximas reuniones de octubre y de diciembre.
En renta variable vemos oportunidades de forma puntual en compañías europeas de alta calidad y que han sufrido recientemente un castigo excesivo en su cotización. Sin embargo, de forma generalizada los datos refuerzan nuestro sobre posicionamiento en favor de las empresas americanas.
En la parte de renta fija hemos rebajado nuestra ponderación en Italia, debido a su comportamiento excepcional en las últimas semanas. En las curvas periféricas, nos mantenemos sobre ponderados. En España, no sólo contra Italia, sino también contra Portugal. El segmento de 7 años y la parte larga de la curva es donde vemos más valor respecto a Italia. En las curvas con Tires más bajos continuamos sobre ponderados en Bélgica, Finlandia, bonos de la UE y en algunas agencias.
Descarga el documento completo en este Link
