Junio 2024
Pedro Pérez (Jefe de Renta Fija y Análisis Macro)
El presidente francés, Enmanuel Macron, ha convocado elecciones legislativas en Francia tras la decisiva victoria del partido dirigido por Marine Le Pen en las europeas del 8 de junio. A continuación, compartimos un pequeño resumen de la situación política en el país vecino.
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Junio 2024
Pedro Pérez (Jefe de Renta Fija y Análisis Macro)
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Mayo 2024
Pedro Pérez (Jefe de Renta Fija y Análisis Macro)
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Resumen:
• En un entorno macroeconómico con un marco objetivo de inflación del 2% tanto en
EE. UU. como en Europa, es posible estimar múltiples escenarios con una vuelta más
lenta hacia una política monetaria acomodativa. Nuestro escenario base de tipos de
interés, es de dos bajadas de 25 puntos básicos por parte de la Fed y de 2 o 3 bajadas
de tipos por un total de 100 puntos básicos por parte del BCE.
• En EE. UU. el proceso desinflacionario parece haberse detenido, por lo que en los
próximos meses esperamos un ajuste en el ritmo de reducción del balance de la Fed.
En la Eurozona las presiones inflacionarias están siendo más moderadas y el BCE se ha
mostrado bastante acomodativo en sus últimas reuniones. En China las fuertes
presiones deflacionarias han dado lugar a una respuesta relativamente agresiva por
parte del gobierno.
• Los resultados de las compañías han mostrado un crecimiento de los beneficios sólido.
No obstante, nos mantenemos cautelosos dadas las valoraciones relativamente altas
y unas perspectivas de crecimiento de los beneficios que consideramos demasiado
optimistas. Por otro lado, el riesgo de una desaceleración económica no parece estar
completamente descontado
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Principales ideas:
• Nuestro escenario base es el de una moderación progresiva de la inflación y las tasas de crecimiento, junto con una actividad económica en EE. UU. resiliente gracias al elevado nivel de gasto fiscal. Los riesgos de recesión en la economía aún son considerables y habrá que vigilar muy de cerca variables como el empleo, el crédito, el consumo y las tasas de default.
• Después del FOMC del 14 de diciembre, tomamos una posición neutral en duración. El enorme movimiento de las tasas nominales y, su limitado reflejo en las curvas, unido a la drástica caída de las tasas reales y los breakevens de inflación sugieren que el mercado puede haberse pasado de frenada, particularmente en USA. Por riesgo preferimos crédito investment grade, no vemos mucho valor en high yield y
esperamos un aumento en las tasas de default.
• Mantenemos una visión positiva en renta variable priorizando EE. UU. frente a Europa, dónde esperamos una ralentización de la economía. Preferimos empresas de calidad frente a ciclo y crecimiento, así como empresas de capitalización grande vs pequeña o mediana
Conclusiones:
• Ralentización del crecimiento y clara tendencia desinflacionaria en prácticamente todas las economías de la OCDE.
• La visión de un “aterrizaje suave de la economía” está reflejada en el precio de la mayoría de los activos financieros
• En un año electoral con elecciones presidenciales a la vista en EE. UU. la cuestión fiscal va a jugar un papel crucial.
• En la Eurozona dado el estado de la actividad económica y de la inflación va a ser difícil para el BCE evitar bajadas de tipos de interés antes y más agresivamente que la Fed.
• Nos decantamos por crédito de mayor calidad y sobreponderamos Treasuries americanos en línea con nuestra visión del USD/EUR.
• Mostramos preferencia por la renta variable estadounidense, las empresas de calidad y de mayor capitalización.
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Madrid, 29 de noviembre de 2023. Anta Asset Management (Anta AM), la nueva gestora de fondos de inversión de Corporación Financiera Azuaga, ha anunciado la incorporación de seis nuevos profesionales con los que completa los equipos de gestión, comercial y marketing para impulsar el desarrollo de la firma.
Así, se incorporan al equipo de gestión de Anta AM que lidera Federico Battaner, Pedro Pérez Riu, como director de Renta Fija y Análisis Macro; y Víctor Morales y Francisco Javier Gil, como gestores de fondos de Renta Fija y Renta Variable.
Pérez Riu ha sido durante más de 20 años trader de renta fija para entidades como Barclays, Santander o MUFJ, en Londres y Nueva York. Antes de su incorporación a Anta AM, era responsable de la Renta Fija Emergente de Trea AM.
Víctor Morales es analista y gestor de fondos de Renta Fija y Variable. Inició su carrera en el Área de Producción y Explotación de mercados de BME, desde donde pasó a Trea AM, antes de incorporarse a Anta AM. Por su parte, Francisco Javier Gil comenzó su carrera en banca de inversión en Banco de Santander. Posteriormente se unió a Trea AM como analista de Renta Variable y cogestor de fondos, puesto desde el que llega a Anta AM.
Adicionalmente, la gestora ha reforzado también su equipo comercial con la incorporación de Patricia López, que ocupará el cargo de directora de Desarrollo de Negocio. Con una amplia trayectoria en el sector, ha sido responsable de ventas de Trea AM durante cinco años, y con anterioridad trabajó en la gestora internacional Schroders AM.
Además, se unen al proyecto Alberto Muñoz y Carlos Alosete, también desde Trea AM. Muñoz, con una larga experiencia en comunicación, marca y desarrollo de negocio en compañías como Deloitte y KPMG, se une a Anta AM como director de Marketing y Comunicación. Alosete, que ha trabajado como analista de fondos de inversión y que formó parte del equipo de desarrollo de negocio de Finect, será director de Cuentas.
Sobre Anta AM
Anta Asset Management es una gestora de fondos que proporciona soluciones de inversión a medida, con una clara apuesta por la innovación y las inversiones sostenibles, y con vocación de crecimiento para ser un referente en inversión sostenible. Dirigida a clientes institucionales, empresas y minoristas especializados, Anta AM cuenta con un equipo cualificado con una dilatada trayectoria en la industria de distribución y gestión de activos. Anta AM está registrada en la CNMV como sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva (SGIIC). Forma parte de Corporación Financiera Azuaga, un grupo financiero empresarial especializado en servicios financieros y de inversión, con un sólido perfil financiero.
Madrid, 2 de noviembre de 2023. Anta Asset Management (Anta AM), la gestora de fondos de inversión de Corporación Financiera Azuaga, ha anunciado la incorporación de Jacobo Anes González como CEO, pendiente de los trámites mercantiles y las autorizaciones oportunas por parte de la CNMV, y Federico Battaner Dubois como director de Inversiones.
De esta forma, Anta AM incorpora a dos directivos con una larga trayectoria en la industria de distribución y gestión de activos para liderar el desarrollo de la nueva gestora, que nace con el objetivo de proporcionar a sus clientes soluciones de inversión a medida con una clara apuesta por las inversiones sostenibles.
Jacobo Anes cuenta con más de 20 años de experiencia directiva en el sector. Hasta su incorporación a Anta AM, era director de Estrategia de Ahorro-Inversión en Unicaja Banco, antes Liberbank, entidad ésta a la que se incorporó en 2008. Anteriormente desarrolló su carrera en BANIF Banca Privada y en UBS Wealth Management.
Federico Battaner es un profesional con 30 años de experiencia en mercados financieros. Experto en gestión de activos, Battaner proviene de Trea AM donde era director de Renta Variable y Fondos de Pensiones. Previamente fue director de Inversiones en Novo Banco Gestión, y gestor de fondos en Banco Madrid. Comenzó su carrera en el área de derivados de Grupo Ahorro Corporación y, más tarde, de Intermoney Valores.
Corporación Financiera Azuaga registró Anta AM ante la CNMV el pasado mes de julio y cuenta con una amplia experiencia como sociedad de inversión en proyectos empresariales de distintos sectores que tienen en común un claro componente sostenible y un marcado carácter innovador. El grupo ha experimentado un crecimiento muy significativo en los últimos años y cuenta con un sólido perfil financiero. Recientemente, la firma de rating Ethifinance Ratings le ha otorgado la calificación BBB con tendencia estable.
“La incorporación de Jacobo y de Federico reafirma nuestra apuesta por la gestión de activos a través de Anta AM, en la nueva etapa que Corporación Financiera Azuaga ha iniciado como grupo de empresas de servicios financieros”, ha comentado Fernando Morales, presidente de Corporación Financiera Azuaga.
Sobre Corporación Financiera Azuaga
Corporación Financiera Azuaga es un grupo financiero español, de origen familiar, creado en 2020. Está formado por empresas, con gestión independiente, especializadas en la prestación de servicios financieros, y actúa también como sociedad de inversión. La Corporación cuenta con una sólida situación financiera con calidad crediticia reconocida con una calificación “BBB” con tendencia estable.
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